6月1日中午，由中国资产管理研究中心主办的，立足于“以学术服务市场，以市场检验学术”的第二场学术研究讲座在学院南路校区913会议室举行。清华大学经济管理学院金融系博士研究生梁昱应邀作了题为“中国股票市场博彩性投资行为研究”的优秀博士论文分享会。讲座由中国资产管理研究中心主任张学勇教授主持。

张学勇教授主持

梁昱现为清华大学经济管理学院金融系博士研究生，将于2016年6月毕业。其曾在香港科技大学商学院获得经济学硕士学位，天津财经大学经济学院/商学院获得国际经济学/国际会计双学位。2013年9月至2014年9月，梁昱曾以访问学者身份赴美国哥伦比亚大学商学院访问学习并开展研究。其研究方向主要为行为金融、资产定价以及金融市场微观结构等

讲座中，梁昱运用详实的统计数据、严谨的推理逻辑，论证了他对中国股票市场中博彩性投资现象的研究发现。

梁昱做演讲

一是，博彩型股票具有历史极端正收益、高换手率、低价格等彩票特质；博彩型股票变动较频繁，但性质相对稳定。在中国股票市场中个人投资者的投资行为存在显著的博彩性投资偏好。

二是，投资者个人行为有以下特征：1） 投资成熟度较低以及处于西部地区的投资者更偏好投资具有彩票特质的博彩型股票；2）从交易方式上看，通过证券公司交易大厅进行交易的投资者表现出了更强的博彩性投资偏好；3）从市场环境上看，在牛市期间，个人投资者整体上持有博彩型股票比例较高，投机情绪较强。

三是，个人投资者的投资收益相对市场收益较差。也就是说，从个人投资者的实际交易情况看，过度投资博彩型股票损害了其投资收益。

四是，短期内投资者会同时受到反馈效应和损失追逐心理的双重影响，博彩性投资偏好难以降低；而长期的经验效应有助于个人投资者显著降低其博彩性投资偏好。

在场教师、学生对梁昱使用的研究数据展开了热烈讨论。

在场教师与梁昱讨论