Review of Accounting Studies, Volume 20, Issue 2, June 2015

卖空者和关于未来收益的股票价格信息量

作者：Michael S. Drake (Brigham Young University), James N. Myers (University of Arkansas), Linda A. Myers (University of Arkansas), Michael D. Stuart (Vanderbilt University)

摘要：本文论证了卖空头寸是否能够提高股票价格所包含的关于未来收益的信息量。我们发现卖空交易加强了当前回报和未来收益之间的关联，尤其是在卖空交易者拥有更多信息优势的情况下，例如，公司的信息披露能力降低或分析师对未来盈利前景过于乐观。总之，我们的研究揭示了卖空交易者在促进股票价格反映未来收益信息，进而提高市场效率过程中所发挥的重要作用。

关键词：卖空交易者；空方头寸；未来盈余反应系数；市场效率

原文链接：

http://link.springer.com/article/10.1007/s11142-014-9313-8

翻译：黄涛